工業(yè)氣體出現(xiàn)需求新特征

行業(yè)仍在高速成長(zhǎng)

從工業(yè)氣體的下游應(yīng)用行業(yè)來(lái)看，主要是鋼鐵、煤化工、石油化工、電力等行業(yè)。而近10年來(lái)是全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的10年，鋼鐵、煤化工、石油化工等行業(yè)規(guī)模迅速膨脹。受此拉動(dòng)，2011年全球工業(yè)氣體市場(chǎng)將增長(zhǎng)約8%，到2015年全球工業(yè)氣體市場(chǎng)規(guī)模將接近520億美元；若按體積消費(fèi)計(jì)，未來(lái)5年全球工業(yè)氣體市場(chǎng)需求將以年均5%的速度增長(zhǎng)，到2015年，市場(chǎng)總量將達(dá)5300億立方米。

其中，作為新興經(jīng)濟(jì)體的我國(guó)，鋼鐵、煤化工等行業(yè)在近年來(lái)更是快速發(fā)展，產(chǎn)能持續(xù)膨脹，因此對(duì)工業(yè)氣體的需求也是迅速提振。我國(guó)的工業(yè)氣體市場(chǎng)已被視為世界上最有活力的市場(chǎng)。2003~2005年，我國(guó)氣體工業(yè)產(chǎn)值年均增長(zhǎng)65%，而全球平均年增長(zhǎng)率僅為12%。2007年我國(guó)工業(yè)氣體總產(chǎn)值在500億元，且需求以每年10%的速度遞增，預(yù)計(jì)2016年總產(chǎn)值可達(dá)1000億元。這就意味著工業(yè)氣體的市場(chǎng)容量將持續(xù)膨脹，優(yōu)質(zhì)企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中不會(huì)遇到產(chǎn)業(yè)瓶頸。而且，只要這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)能夠抓住行業(yè)蓬勃發(fā)展的契機(jī)，就有望步入到高成長(zhǎng)的軌道中。

下游需求漸現(xiàn)新特征

更為重要的是，目前下游需求出現(xiàn)了兩個(gè)清晰的特征。一是節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向較為清晰，使得鋼鐵、煤化工等淘汰落后產(chǎn)能的趨勢(shì)也較為清晰。在此背景下，這些產(chǎn)業(yè)未來(lái)單套裝備的功效將越來(lái)越大，這對(duì)于工業(yè)氣體來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)新的成長(zhǎng)契機(jī)。

二是工業(yè)氣體外包業(yè)務(wù)較為突出。大型空氣分離設(shè)備價(jià)格高昂，視設(shè)備配套情況不同，一臺(tái)2萬(wàn)等級(jí)的空分設(shè)備價(jià)格通常在5000萬(wàn)元至8000萬(wàn)元之間。如果將氣體業(yè)務(wù)外包，用氣企業(yè)就不需要承擔(dān)大額的初始資金投入，而是將這部分資源投向可以產(chǎn)生更高效益的項(xiàng)目，集中精力做好主業(yè)。與此同時(shí)，氣體業(yè)務(wù)外包，用氣企業(yè)不需要承擔(dān)維修空氣設(shè)備等業(yè)務(wù)。所以，越來(lái)越多的用氣企業(yè)，開始將氣體業(yè)務(wù)外包，這在歐洲更是成為趨勢(shì)。比如說(shuō)在歐美鋼鐵企業(yè)的95%的工業(yè)用氣項(xiàng)目外包。只不過(guò)，我國(guó)由于早期發(fā)展過(guò)程中，鋼鐵企業(yè)追求大而全，導(dǎo)致目前只有40%工業(yè)用氣外包。但在新的鋼鐵項(xiàng)目中，外包比例迅速提升，從而為我國(guó)工業(yè)氣體發(fā)展提供了新的成長(zhǎng)契機(jī)。

這些趨勢(shì)就給空氣分流設(shè)備企業(yè)提供了新的發(fā)展機(jī)遇。工業(yè)氣體市場(chǎng)的外包份額將從2008年的40%提高到2015年的50%，也就意味著中國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)份額中，專業(yè)化氣體集團(tuán)或公司份額將從2008年20億美元提高到2015年的46億美元。這就意味著那些成功切入工業(yè)氣體業(yè)務(wù)的相關(guān)個(gè)股面臨著新的高速膨脹的產(chǎn)業(yè)蛋糕。也就是說(shuō)，類似于陜鼓動(dòng)力、杭氧股份等空分設(shè)備類個(gè)股，未來(lái)的業(yè)務(wù)收入來(lái)源結(jié)構(gòu)或?qū)l(fā)生較大變化。因?yàn)橐坏┏晒η腥氲戒撹F、煤化工等下游領(lǐng)域?qū)嵤┩獍鼧I(yè)務(wù)，往往會(huì)拿到下游需求方至少15年的供氣合同，工業(yè)氣體業(yè)務(wù)將形成穩(wěn)定的業(yè)務(wù)來(lái)源。而海外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)顯示，全球排名靠前的空分設(shè)備企業(yè)的收入來(lái)源90%是氣體業(yè)務(wù)，而只有10%是空分設(shè)備。據(jù)此可以推測(cè)，杭氧股份等積極涉足工業(yè)氣體領(lǐng)域的相關(guān)上市公司，未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)引擎將相對(duì)強(qiáng)勁。這其實(shí)也是該類個(gè)股在近期反復(fù)活躍，強(qiáng)于大盤的直接推動(dòng)力。

低吸業(yè)務(wù)拓展強(qiáng)勁股

當(dāng)然，由于當(dāng)前A股市場(chǎng)的走勢(shì)相對(duì)低迷，在操作中，不宜追高這一板塊的個(gè)股。但由于它們未來(lái)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間樂觀，盈利成長(zhǎng)預(yù)期確定，可以利用大盤的調(diào)整所帶來(lái)的股價(jià)低點(diǎn)這一契機(jī)，慢慢低吸建倉(cāng)。其中杭氧股份、陜鼓動(dòng)力、郴電國(guó)際、凱美特氣等個(gè)股尤其值得跟蹤。